Diminuição das opções de estoque de exercícios

Diluição.

O que é 'Diluição'

A diluição é uma redução na porcentagem de participação de uma ação de ações causada pela emissão de novas ações. A diluição também pode ocorrer quando os detentores de opções de compra de ações, como funcionários da empresa ou detentores de outros títulos opcionais, exercem suas opções. Quando o número de ações em circulação aumenta, cada acionista existente possui uma porcentagem menor ou diluída da empresa, tornando cada ação menos valiosa.

BREAKING Down 'Diluição'

A diluição de ações pode acontecer sempre que uma empresa precisa de capital adicional, visto que novas ações são emitidas nos mercados públicos. A vantagem potencial da diluição das ações é que o capital que a empresa recebe de vender ações adicionais pode melhorar a rentabilidade da empresa e o valor de suas ações.

No entanto, a diluição de ações normalmente não é vista favoravelmente pelos acionistas existentes, e as empresas às vezes iniciam programas de recompra de ações para ajudar a reduzir a diluição. No entanto, as divisões de ações promulgadas por uma empresa não aumentam ou diminuem a diluição. Em situações em que uma empresa divide suas ações, os investidores atuais recebem ações adicionais, mantendo a participação percentual na empresa estática.

Exemplo geral de diluição.

Suponha que uma empresa tenha emitido 100 ações para 100 acionistas individuais. Cada acionista possui 1% da empresa. Se a empresa tiver uma oferta secundária e emitir 100 novas ações para mais de 100 acionistas, cada acionista possui apenas 0,5% da empresa. A menor porcentagem de propriedade também diminui o poder de voto de cada investidor.

Exemplo de Diluição do Mundo Real.

Muitas vezes, uma empresa pública difunde sua intenção de emitir novas ações, diluindo assim o seu atual patrimônio antes do fato de ele realmente. Isso permite que investidores, novos e antigos, planejem em conformidade. Por exemplo, a MGT Capital apresentou uma declaração de procuração em 8 de julho de 2016, que delineou um plano de opção de compra de ações para o recém-nomeado CEO, John McAfee. Além disso, a declaração divulgou a estrutura de aquisições de empresas recentes, adquiridas com uma combinação de caixa e estoque.

Tanto o plano de opção de ações de executivos quanto as aquisições deverão diluir o pool atual de ações em circulação. Além disso, a declaração de procuração apresentou uma proposta para a emissão de novas ações autorizadas, o que sugere que a empresa espera mais diluição no curto prazo.

Exercício de diluição de opções de ações.

O EPS básico e totalmente diluído é apresentado para resultados de operações contínuas, proveitos antes de itens extraordinários ou alteração no princípio contábil e lucro líquido. Opções de ações Método se convertido: se o estoque for convertido, a empresa deverá emitir 2 ações adicionais de ações ordinárias. Entre todos os planos de opções estudados, os autores descobriram que as opções devem aumentar o número de ações utilizadas no cálculo diluído de lucro por ação em 2. Esse método pressupõe que o produto que uma empresa recebe de um exercício de opção no dinheiro são usados ​​para recomprar ações ordinárias no mercado. São necessárias notas de rodapé para EPS diluído. Você permite o exercício antecipado das minhas opções?

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Vídeo por tema:

Diluição do estoque.

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Os perigos da partilha da diluição.

Quando uma empresa emite ações adicionais, isso reduz a propriedade proporcional de um investidor existente nessa empresa. Isso muitas vezes leva a um problema comum chamado diluição. O resultado final é que o valor das ações existentes pode ter um impacto. Este é um risco de investir em ações que os investidores devem estar cientes. Neste artigo, veremos como ocorre a diluição e como você pode proteger seu portfólio.

O que é dividir a diluição?

Suponha que um negócio simples tenha 10 acionistas e que cada acionista detém uma ação (10%) da empresa. Se cada investidor receber o direito de voto para as decisões da empresa com base na participação em ações, cada acionista tem 10% de controle.

Suponha que a empresa emita dez novas ações e que um único investidor as compre. Existem agora 20 ações em ações, e o novo investidor possui 50% da empresa. Enquanto isso, cada investidor original possui agora apenas 5% da empresa (1 parte de 20 em circulação), porque a sua propriedade foi diluída pelas novas ações.

Existem várias situações em que as ações se diluem. Esses incluem:

Conversão por titulares de valores mobiliários opcionais: as opções de compra de ações concedidas a particulares, como funcionários ou membros do conselho, podem ser convertidas em ações ordinárias, aumentando a contagem total de ações. Ofertas secundárias onde a empresa procura aumentar o capital adicional: uma empresa pode procurar aumentar o capital para financiar oportunidades de crescimento ou para atender a dívida existente pode emitir ações adicionais para aumentar os fundos. Oferecendo novas ações em troca de aquisições ou serviços: em vez de pagar uma aquisição com ações, novas ações podem ser oferecidas aos acionistas da empresa que está sendo comprada. Para pequenas empresas, novas ações poderiam ser oferecidas a particulares por serviços prestados. Por exemplo, um conselho especial poderia receber ações para representar a empresa ou em troca de outros serviços jurídicos.

Avisos de Diluição.

Como a diluição pode reduzir o valor de um investimento individual, os investidores de varejo devem estar cientes dos sinais de advertência que podem preceder uma diluição potencial da ação. Basicamente, quaisquer necessidades de capital emergentes ou oportunidades de crescimento podem precipitar a diluição compartilhada.

Há muitos cenários em que uma empresa pode exigir uma infusão de capital próprio; Os fundos podem simplesmente ser necessários para cobrir despesas. Em um cenário em que uma empresa não possui o capital para atender a passivos circulantes e a empresa está impedida de emitir nova dívida devido a covenants da dívida existente, pode ser necessária uma oferta de ações de novas ações.

As oportunidades de crescimento são outro indicador de uma potencial diluição da ação. As ofertas secundárias são comumente usadas para obter capital de investimento que pode ser necessário para financiar grandes projetos e novos empreendimentos. Os investidores também podem ser diluídos por funcionários que receberam opções também. Os investidores devem ser particularmente atentos às empresas que concedem aos funcionários uma grande quantidade de títulos opcionais. Os executivos e os membros do conselho podem influenciar o preço de uma ação de forma dramática se o número de ações após a conversão for significativo em relação ao total de ações em circulação. (Saiba mais sobre opções de estoque de empregados em nosso Tutorial ESO.)

Se e quando o indivíduo optar por exercer as opções, os acionistas comuns podem ser significativamente diluídos. O pessoal-chave geralmente é obrigado a divulgar em seu contrato quando e quanto de suas participações possíveis podem ser exercidas.

Diluted EPS.

Como o poder de lucro de cada ação é reduzido quando as ações conversíveis são executadas, os investidores podem querer saber qual seria o valor de suas ações se todos os títulos conversíveis fossem executados. O lucro por ação diluído é calculado pelas empresas e reportado em suas demonstrações financeiras. O EPS diluído é o valor do lucro por ação se as opções de ações de executivos, os warrants de ações e as obrigações convertíveis fossem convertidos em ações ordinárias.

A fórmula simplificada para o cálculo do lucro diluído por ação é:

(número médio ponderado de ações em circulação + impacto de títulos conversíveis - impacto de opções, warrants e outros títulos dilutivos)

O EPS diluído difere do EPS básico, na medida em que reflete o que o lucro por ação seria se todos os títulos conversíveis fossem exercidos. O EPS básico não inclui o efeito de títulos dilutivos. O EPS básico mede apenas o total de ganhos durante um período, dividido pela média ponderada de ações em circulação no mesmo período. Se uma empresa não tivesse títulos potencialmente dilutivos, o EPS básico seria igual ao EPS diluidor. (Saiba mais em qual é a média ponderada das ações em circulação? Como é calculado?)

A fórmula acima é uma versão simplificada do cálculo diluído do EPS. De fato, cada classe de segurança potencialmente dilutiva é abordada. O método if-convertidos e o método do estoque de tesouraria são aplicados ao calcular o EPS diluído.

Método If-Converted.

O método if-converted é usado para calcular EPS diluído se uma empresa tiver ações preferenciais potencialmente dilutivas. Os pagamentos de dividendos preferenciais são subtraídos do lucro líquido no numerador e o número de novas ações ordinárias que serão emitidas se convertido for adicionado ao número médio ponderado de ações em circulação no denominador.

Por exemplo, se o lucro líquido fosse de US $ 10.000.000 e 500.000 ações ordinárias médias ponderadas estão pendentes, o EPS básico é igual a US $ 20 por ação (US $ 10.000.000 / 500.000). Se foram emitidas 10.000 ações preferenciais conversíveis que pagam um dividendo de US $ 5 e cada ação preferencial foi conversível em cinco ações ordinárias, o EPS diluído seria igual a $ 18.27 ([$ 10,000,000 + $ 50,000] / [500,000 + 50,000]).

Os US $ 50.000 são adicionados ao lucro líquido porque a conversão é assumida no início do período, portanto não haverá dividendos pagos. Assim, $ 50,000 seriam adicionados de volta, como quando a renda pós-imposto é adicionada de volta ao calcular a diluição de títulos convertíveis, que passaremos em seguida.

Método convertido por conversão em conversão por conversão.

O método if-converted também é aplicado à dívida convertível. Os juros sobre impostos sobre a dívida convertível são adicionados ao lucro líquido no numerador e as novas ações ordinárias que serão emitidas na conversão serão adicionadas ao denominador.

Para uma empresa com renda líquida de US $ 10.000.000 e 500.000 ações ordinárias médias ponderadas em circulação, EPS básico é igual a US $ 20 por ação (US $ 10.000.000 / 500.000). Suponha que a empresa também tenha US $ 100.000 de obrigações convertíveis de 5% que são conversíveis em 15.000 ações, e a taxa de imposto é de 30%. Usando o método if-converted, EPS diluído seria igual a $ 19.42 ([10.000.000 + ($ 100.000 x .05 x 0.7)] / [500,000 + 15,000]).

Observe que os juros sobre dívidas conversíveis que são adicionados ao lucro líquido no numerador são calculados como o valor dos juros sobre as obrigações convertíveis ($ 100.000 x 5%), multiplicado pela taxa de imposto (1 - 0.30). (Para mais exemplos, consulte o nosso Guia de Estudo de Nível 1 da CFA, Calculando EPS Básico e Totalmente Diluído em uma Estrutura de Capital Complexa.)

Método do estoque do Tesouro.

O método de ações em tesouraria é usado para calcular o EPS diluído para opções potencialmente dilutivas ou warrants. Nenhuma alteração é feita para o numerador. No denominador, o número de ações novas que seriam emitidas por meio de um warrant ou exercício de opção menos as ações que poderiam ter sido compradas com dinheiro recebido das opções ou warrants exercitados é adicionada ao número médio ponderado de ações em circulação. As opções ou warrants são considerados dilutivos se o preço de exercício dos warrants ou opções for inferior ao preço médio de mercado do estoque para o ano.

Novamente, se o lucro líquido fosse de US $ 10.000.000 e 500.000 ações ordinárias médias ponderadas estão pendentes, o EPS básico é igual a US $ 20 por ação (US $ 10.000.000 / 500.000). Se 10.000 opções estavam pendentes com um preço de exercício de US $ 30, e o preço médio de mercado das ações é de US $ 50, o EPS diluído seria igual a $ 19.84 ([$ 10,000,000 / [500,000 + 10,000 - 6,000]).

Observe que as 6.000 ações são o número de ações que a empresa poderia recomprar depois de receber US $ 300.000 para o exercício das opções ([10.000 opções x $ 30 de preço de exercício] / preço de mercado médio de US $ 50). A contagem de ações aumentaria em 4.000 (10.000 - 6.000), porque depois que as 6.000 ações são recompradas, ainda há uma falta de 4.000 ações que precisa ser criada.

Os valores mobiliários podem ser anti-dilutivos. Isso significa que, se convertido, o EPS seria maior do que o EPS básico da empresa. Os títulos anti-dilutivos não afetam o valor para o acionista e não são tidos em conta no cálculo diluído do EPS.

Usando Demonstrações Financeiras para Avaliar o Impacto da Diluição.

É relativamente simples analisar o EPS diluente conforme apresentado nas demonstrações financeiras. Empresas relatam itens de linha chave que podem ser usados ​​para analisar os efeitos da diluição. Esses itens de linha são EPS básico, EPS diluído, média ponderada de ações em circulação e ações médias ponderadas diluídas. Muitas empresas também relatam o EPS básico, excluindo itens extraordinários, EPS básico, incluindo itens extraordinários, ajuste de diluição, EPS diluído excluindo itens extraordinários e EPS diluído, incluindo itens extraordinários.

Detalhes importantes também são fornecidos nas notas de rodapé. Além das informações sobre práticas contábeis significativas e taxas de imposto, as notas de rodapé geralmente descrevem o fato de o cálculo do EPS diluído. São fornecidos detalhes específicos sobre as opções de compra de ações concedidas aos funcionários e funcionários e os efeitos sobre os resultados relatados.

The Bottom Line.

A diluição pode afetar drasticamente o valor de sua carteira. Os ajustes ao lucro por ação e os rácios devem ser feitos para a avaliação da empresa quando ocorrer a diluição. Os investidores devem procurar sinais de uma potencial diluição de ações e entender como seu investimento ou o valor da carteira podem ser afetados.

CaseStudy. Help.

Isso reduz as receitas de trabalho e os impostos GAAP. Mesmo assim, o IRS trata o preço da opção de uma maneira diferente, e só permitirá que a dedutibilidade fiscal em algum momento as opções sejam exercidas / expirar, juntamente com a carga real é conhecida.

oferecer um período de tempo prolongado para o exercício permitirá que um funcionário termine e até agora provavelmente aproveitará a liquidez de um IPO posterior ou venda da organização.

Conformidade com a legislação de valores mobiliários: a emissão de opções e ações subjacentes precisa de conformidade com os regulamentos federais e apontar títulos. Os advogados da empresa bem informados devem estar preocupados abaixo.

A diluição de controle descreve a redução na porcentagem ou perda de participação de uma ação de gerenciamento de ações de um investimento financeiro. Muitos contratos de fundos de empresas têm uma provisão anti-diluição no Exercício sobre a opção de opção de ação de empregado favor dos primeiros comerciantes, para proteger seus investimentos de justiça.

Obtenha soluções pro para algumas perguntas populares Exercício sobre a opção de estoque de empregado Diluição empresários e pequenos empresários têm quando iniciando uma organização - em todas as coisas de incorporar a usar os serviços de funcionários.

Supondo que os mercados são econômicos, o custo da indústria de um estoque refletirá essas avaliações, mas com o aumento da "gestão" da equidade dos acionistas e a prevalência de transações de troca envolvendo equidade, essa suposição pode ser esticada.

Nós não queremos que as pessoas permaneçam abertas ao redor, que estão apenas no negócio porque estão presas; Teríamos bastante pessoas hoje que querem funcionar abaixo de uma abundância para ficar sem qualquer outro incentivo.

Para começar, você deve lembrar o fato de que as opções de estoque não são senão um acordo. Portanto, as condições aqui descritas não são nada em comparação com os termos de um acordo apenas são ajustadas ao caso, ao tipo de empresa e também ao tipo de empregado.

Valor de exercício: simplesmente quanto o comprador deve comprar o estoque quando ele ou ela exerce sua opção? normalmente, o preço é fixado no mercado atual honesto do estoque no valor de tempo suficiente, a opção é concedida.

Um método para elevar a nova equidade sem comando de votação diluyente é fornecer garantias a todos os acionistas presentes. Eles podem decidir colocar mais dinheiro no negócio, ou então reduzir o compartilhamento de posse. Quando as opções de empregados ameaçam diluir a posse de uma equipe de Regulação, as empresas podem usar renda para adquirir as ações emitidas.

os provedores serão autorizados, embora não sejam necessários, para reafirmar os benefícios do período anterior após a data produtiva. Isso será muito uma transformação, em vez de antecipadamente, considerando que as opções não deveriam ser contabilizadas no caso de o valor do exercício estar em ou sobre o custo das ações (benefício intrínseco baseou-se principalmente no método APB vinte e cinco). apenas uma divulgação nas notas de rodapé foi exigida. Intenções através do sistema contábil intercontinental IASB indicam que uma cura equivalente fará a nível internacional.

O argumento de Scott versus os períodos de exercício de dez-12 meses parece relaxar ao assumir que, quando os ex-funcionários continuam a estoque, o que significa que a organização "tem" menos ações para trabalhar para compensar os potenciais empregados.

O pedido de aquisição de opções de 4-12 meses é realmente um anacronismo histórico Exercício sobre a opção de opção de estoque de empregado a partir do momento em que as empresas essencialmente se tornaram públicas há cerca de quatro décadas a partir da fundação.

Tais variantes podem desencadear efeitos indesejáveis, uma vez que os empregados obtêm diversos resultados para as opções concedidas em diferentes anos ", [18] e por não ter" adequadamente pesar a desvantagem dos acionistas através da diluição "do benefício de estoque. [18] Munger pensa em projetos de participação nos lucros são preferíveis aos projetos de opções de estoque. [18]